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高端化战略价值凸显 青岛啤酒前三季度净利润25.9亿创历史新高

高端化战略价值凸显 青岛啤酒(47.830, 0.83, 1.77%)前三季度净利润25.9亿创历史新高

多年以来,青岛啤酒既能在与外资啤酒巨头正面交锋中稳步上扬,也能在行业格局变化中占据优势,品牌价值呈领跑之势。今年前三季度,青岛啤酒业绩继续逆市增长,这家公司的制胜之道究竟是什么?

今年啤酒行业消费转型的大势下,青岛啤酒凭借精益求精的品质、品牌价值、卓越的战略优势及优化的财务结构,实现了营收、净利润以及销量的三重增长。

利润同比增23.15%至25.9亿元的亮眼财报,报告期内累计实现啤酒销量719.5万千升。青岛啤酒的瞩目业绩亦获得了资本市场认可。继9月公司入选恒生可持续发展企业指数系列之后,10月摩根大通斥资4275.50万港元增持青岛啤酒H股91.79万股。而在三季报公布后,券商机构纷纷发布研报看好公司未来前景,包括国盛证券在内的多家机构对公司做出了超65元/股的目标价预测。

营收净利双增

10月18日,《财富》发布2019年“最受赞赏的中国公司”50家入选企业榜单,青岛啤酒连续14年上榜,在食品饮料行业位列第二。

0月29日,青岛啤酒公布的2019年三季度报告,报告期内,青岛啤酒核心经营指标继续取得全面增长。青岛啤酒再创佳绩与公司前瞻性的战略眼光息息相关。报告期内,青岛啤酒持续提升中高端品牌定位,不断促进产品结构优化升级,继续保持了在国内啤酒中高端产品市场的竞争优势。这也使得青岛啤酒在行业发展中另辟蹊径,销量持续稳步增长。

牌“青岛啤酒”实现销量353.1万千升,同比增长3.1%。

受三季报利好影响,青岛啤酒在二级市场上迎来大涨,截至10月29日,青岛啤酒A股上涨1.88%,报收48.8元/股,H股上涨0.53%,报收47.05港元/股;今年以来青岛啤酒A股、H股已分别累计上涨41.9%、51.5%。此外,公司A股市值也从年初的470亿元涨到617亿元;港股市值从年初的427亿港元一路上涨到685亿港元。

核心指标大涨

不仅是营收、净利润指标,青岛啤酒其他核心指标同样抢眼:

据2019年三季报,公司加权平均净资产收益率达到13.58,相比2018年末增加1.92个百分点;货币资金达到166.45亿元,相比2018年末增加41亿元;库存进一步消化,存货从2018年的26.51亿元减少到如今的17.28亿元;公司经营现金净流入44.4亿元,相比2018年末的现金净流入39.92亿元进一步提升。

多项核心指标的大幅增长,将青岛啤酒再次推上“利润王”的宝座。而投资界早已预见到这一利好,提前增加对公司的关注。联交所资料显示,10月18日,摩根大通增持青岛啤酒91.79万股,每股作价46.5791港元,总金额约为4275.50万港元。增持后最新持股数目约为4591万股,最新持股比例为7%。

而在此之前的9月,青岛啤酒入选恒生可持续发展企业指数系列,反映了资本市场对公司在可持续发展领域的认可,体现了青岛啤酒在经营发展、环境、社会及企业治理领域的突出表现。

持续优化成本

业内认为,在高端及超高端类别啤酒市场,青岛啤酒具备竞争优势。

事实上,公司在发力高端的同时,还衍生出啤酒产业链之外的新业态。今年以来,公司积极推进新渠道和新业态发展,加快新零售新业态市场布局,不断完善电商销售渠道体系,满足互联网时代消费者的购买需求和消费体验。

以公司近期在天猫官方旗舰店发布的“导购式VR全景店”为例,青岛啤酒旨在携手天猫共同打造以消费者体验为中心的数字化运营,让消费者在身临其境的购物感受之外,同时享受1对1的私人导购服务,消费者可选择“撸串、聚会、饮酒、派对、情侣”五大场景,点击进入,即可跟随虚拟助手进入360度的全景消费场景,还有相应的青岛啤酒品类推荐。

除此之外,青岛啤酒的制胜之道还在于,持续优化成本控制和费用投入,加强费用有效性管理。Wind数据显示,青岛啤酒毛利率及销售净利率分别达到40.19%及10.95%,为近十年来较高水平。报告期内,公司销售费用为43.35亿元,占总营收17.41%;管理费用为8.94亿元,占总营收3.64%;财务费用为-3.75亿元。

在此背景下,青岛啤酒每股收益再次提升,达到1.91元,在申万食品饮料板块69家已披露三季报的上市公司中排名第七位,在啤酒行业排名第一位;每股净资产达到14.73元。

三季报发布后,研究机构纷纷发布研报,表示看好青岛啤酒长期投资价值。其中国盛证券指出:“预计公司全年销量增长1%左右,产品结构改善+增值税下调贡献吨酒价提升4-6%。青岛啤酒今年在基地市场加快产品结构升级,部分省区实现扭亏为盈,虽然丢失部分低端产品销量,但毛利率提升、经营效率改善叠加所得税率下降,预计业绩保持20%左右增长。预计2019至2021年收入分别为279.2/290.1/300.1亿元,同比增长5.1%/3.9%/3.5%。”(思维财经出品)■

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